ﺩﺭﺱ ﺍﻭﻝ- ﻣﺒﺎﻧﯽ ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ
ﺍﺣﺘﻤﺎﻻ ﺷﻤﺎ ﻫﻢ ﻣﺜﻞ ﻣﻦ ﻳﮑﯽ ﺍﺯ ﮐﺴﺎﻧﯽ ﻫﺴﺘﻴﺪ ﮐﻪ ﺍﺯ ﻓﻴﺲ ﺑﻮﮎ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﻭ ﻻﺑﺪ ﺍﺯ ﻋﺮﺿﻪ ﺳﻬﺎﻡ ﻓﻴﺲ ﺑﻮﮎ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺑﻮﺭﺱ ﺧﺒﺮﺩﺍﺭ ﺷﺪﻩ ﺍﻳﺪ؟ ﭼﺮﺍ ﺳﻬﺎﻡ ﻓﻴﺲ ﺑﻮﮎ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺑﻮﺭﺱ ﻋﺮﺿﻪ ﻣﯽ ﺷﻮﺩ؟ ﺍﻳﻦ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺑﺎﺯﺍﺭﯼ ﺍﺳﺖ؟ ﺳﻬﺎﻡ ﻳﮏ ﺷﺮﮐﺖ ﺑﺮﺍﯼ ﻋﺮﺿﻪ ﺷﺪﻥ ﺩﺭ ﺑﻮﺭﺱ ﭼﻪ ﻣﺮﺍﺣﻠﯽ ﺭﺍ ﺑﺎﻳﺪ ﻃﯽ ﮐﻨﺪ؟ ﺑﻮﺭﺱ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﮐﺎﺭ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﻭ ﺍﺯ ﭼﻪ ﺯﻣﺎﻧﯽ ﭘﺪﻳﺪ ﺁﻣﺪ؟ ﺍﻳﻦ ﻫﺎ ﺑﺨﺸﯽ ﺍﺯ ﺳﻮﺍﻻﺗﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ ﺩﺭ ﺍﻳﻦ ﺩﺭﺳﻨﺎﻣﻪ ﺑﻪ ﺁﻧﻬﺎ ﭘﺎﺳﺦ ﺩﺍﺩﻩ ﺧﻮﺍﻫﺪ ﺷﺪ.
ﻭﺍﻗﻌﻴﺖ ﺍﻳﻦ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ (Financial Markets) ﺭﻭﺯ ﺑﻪ ﺭﻭﺯ ﺑﻪ ﺑﺨﺶ ﻫﺮ ﭼﻪ ﻣﻬﻢ ﺗﺮﯼ ﺍﺯ ﺯﻧﺪﮔﯽ ﻫﻤﻪ ﻣﺎ ﺑﺪﻝ ﻣﯽ ﺷﻮﺩ. ﻣﺎ ﻣﻤﮑﻦ ﺍﺳﺖ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺑﻮﺭﺱ ﺳﻬﺎﻡ ﻧﺪﺍﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻴﻢ٬ ﺍﻣﺎ ﺯﻧﺪﮔﯽ ﻣﺎ ﺑﻴﺶ ﺍﺯ ﭘﻴﺶ ﺑﺎ ﺍﻳﻦ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﮔﺮﻩ ﻣﯽ ﺧﻮﺭﺩ ﻭ ﺑﺎﻻ ﻭ ﭘﺎﻳﻴﻦ ﺷﺪﻥ ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺎﯼ ﺁﻥ ﺑﺮ ﺯﻧﺪﮔﯽ ﻣﺎ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﻣﯽ ﮔﺬﺍﺭﺩ. ﺑﮕﺬﺍﺭﻳﺪ ﻣﺜﺎﻝ ﮐﻮﭼﮑﯽ ﺑﺰﻧﻢ.
ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﺷﻤﺎ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺑﻮﺭﺱ ﺳﻬﺎﻡ ﻧﺪﺍﺭﻳﺪ٬ ﺍﻣﺎ ﻣﻤﮑﻦ ﺍﺳﺖ ﺩﺭ ﺷﺮﮐﺘﯽ ﮐﺎﺭ ﮐﻨﻴﺪ ﮐﻪ ﺳﻬﺎﻣﺶ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺑﻮﺭﺱ ﻋﺮﺿﻪ ﺷﺪﻩ ﺍﺳﺖ. ﺑﺎﻻ ﻭ ﭘﺎﻳﻴﻦ ﺷﺪﻥ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ﺍﻳﻦ ﺷﺮﮐﺖ ﻃﺒﻴﻌﺘﺎ ﺑﺮ ﺯﻧﺪﮔﯽ ﺷﻤﺎ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﻣﺴﺘﻘﻴﻢ ﺩﺍﺭﺩ. ﺍﮔﺮ ﺍﻭﺿﺎﻉ ﺑﺪ ﺑﺸﻮﺩ٬ ﺷﻤﺎ ﻣﻤﮑﻦ ﺍﺳﺖ ﺷﻐﻞ ﺧﻮﺩ ﺭﺍ ﺍﺯ ﺩﺳﺖ ﺑﺪﻫﻴﺪ.
ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﻢ ﺷﻤﺎ ﺩﺭ ﭼﻨﻴﻦ ﺷﺮﮐﺘﯽ ﮐﺎﺭ ﻧﻤﯽ ﮐﻨﻴﺪ٬ ﺍﻣﺎ ﭘﻮﻝ ﺗﺎﻥ ﺭﺍ ﺩﺭ ﺑﺎﻧﮏ ﻧﮕﻪ ﻣﯽ ﺩﺍﺭﻳﺪ. ﺑﺎﺯ ﻫﻢ ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﺑﺮ ﺯﻧﺪﮔﯽ ﺷﻤﺎ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﺩﺍﺭﻧﺪ. ﻣﺜﺎﻝ ﻫﺎﻳﯽ ﺍﺯ ﺍﻳﻦ ﺩﺳﺖ ﺯﻳﺎﺩ ﺍﺳﺖ ﻭ ﻧﺎﮔﻔﺘﻪ ﻧﻤﺎﻧﺪ ﮐﻪ ﺍﺛﺮﺍﺕ ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﺑﺮ ﺯﻧﺪﮔﯽ ﻣﺎ ﺑﺴﻴﺎﺭ ﻓﺮﺍﺗﺮ ﺍﺯ ﺍﻳﻨﻬﺎﺳﺖ . ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﻣﻘﺎﺩﻳﺮ ﺯﻳﺎﺩﯼ ﭘﻮﻝ ﻣﯽ ﺗﻮﺍﻧﺪ ﻧﺎﮔﻬﺎﻥ ﺩﻭﺩ ﺷﻮﺩ ﻭ ﺑﻪ ﻫﻮﺍ ﺑﺮﻭﺩ.
ﺳﻴﺴﺘﻢ ﻣﺎﻟﯽ
ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﺑﺨﺸﯽ ﺍﺯ ﺳﻴﺴﺘﻢ ﻣﺎﻟﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ. ﭼﻨﺎﻥ ﮐﻪ ﮔﻔﺘﻴﻢ ﺳﻴﺴﺘﻢ ﻣﺎﻟﯽ (Financial System) ﻫﺮ ﺭﻭﺯﻩ ﺩﺭ ﺯﻧﺪﮔﯽ ﺷﻤﺎ ﺗﺎﺛﻴﺮ ﺩﺍﺭﺩ. ﺷﻤﺎ ﺑﺮﺍﯼ ﺧﺮﻳﺪ ﮐﺮﺩﻥ ﺍﺯ ﮐﺎﺭﺕ ﻫﺎﯼ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﯼ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﻩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ. ﺍﺯ ﻃﺮﻳﻖ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻭﺍﻡ ﻣﯽ ﮔﻴﺮﻳﺪ. ﺍﺯ ﺩﺳﺘﮕﺎﻩ ﻫﺎﯼ ﺧﻮﺩﭘﺮﺩﺍﺯ ﭘﻮﻝ ﻧﻘﺪ ﺩﺭﻳﺎﻓﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﻭ... .
ﺩﺭ ﺍﻳﻨﺘﺮﻧﺖ ﺑﺎ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﻩ ﺍﺯ ﮐﺎﺭﺕ ﺗﺎﻥ ﺧﺮﻳﺪ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ. ﻣﻤﮑﻦ ﺍﺳﺖ ﭘﻮﻝ ﺗﺎﻥ ﺭﺍ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺳﻬﺎﻡ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬﺍﺭﯼ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ. ﻭﻗﺘﯽ ﻣﯽ ﺧﻮﺍﻫﻴﺪ ﺑﻪ ﺧﺎﺭﺝ ﺍﺯ ﮐﺸﻮﺭ ﻣﺴﺎﻓﺮﺕ ﮐﻨﻴﺪ٬ ﺍﺯ ﻃﺮﻳﻖ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺍﺭﺯ ﭘﻮﻝ ﮐﺸﻮﺭ ﺧﻮﺩﺗﺎﻥ ﺭﺍ ﺑﻪ ﭘﻮﻝ ﮐﺸﻮﺭ ﻣﻘﺼﺪ ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ.
ﺳﻴﺴﺘﻢ ﻣﺎﻟﯽ ﺑﺨﺶ ﻣﻬﻤﯽ ﺍﺯ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﺳﺖ. ﻭﻗﺘﯽ ﺳﻴﺴﺘﻢ ﻣﺎﻟﯽ ﺧﻮﺏ ﮐﺎﺭ ﮐﻨﺪ٬ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﯽ ﺭﺍ ﺑﻪ ﺧﻮﺑﯽ ﺩﺭ ﺩﺭﻭﻥ ﺳﻴﺴﺘﻢ ﺑﻪ ﺟﺮﻳﺎﻥ ﻣﯽ ﺍﻧﺪﺍﺯﺩ٬ ﻳﻌﻨﯽ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﯽ ﮐﺴﺎﻧﯽ ﺭﺍ ﮐﻪ ﭘﺲ ﺍﻧﺪﺍﺯ ﮐﺮﺩﻩ ﺍﻧﺪ ﺑﻪ ﺩﺳﺖ ﺍﻓﺮﺍﺩ، ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ ﻭ ﺩﻭﻟﺖ ﻫﺎﻳﯽ ﮐﻪ ﭘﺮﻭﮊﻩ ﻫﺎﯼ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬﺍﺭﯼ ﺩﺍﺭﻧﺪ ﻣﯽ ﺭﺳﺎﻧﺪ ٬ﺍﻣﺮﯼ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮﺩ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﺑﻪ ﺭﻭﻧﻖ ﺑﻴﻔﺘﺪ.
ﺑﻪ ﻋﻨﻮﺍﻥ ﻣﺜﺎﻝ٬ ﻳﮏ ﺷﺮﮐﺖ ﺍﺯ ﺑﺎﻧﮏ ﻭﺍﻡ ﻣﯽ ﮔﻴﺮﺩ ﺗﺎ ﮐﺎﺭﺧﺎﻧﻪ ﺍﯼ ﺑﺴﺎﺯﺩ. ﮐﺎﺭﺧﺎﻧﻪ ﻫﻢ ﺷﻐﻞ ﺑﺮﺍﯼ ﮐﺎﺭﮔﺮﺍﻥ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﻭ ﮐﺎﻻ ﺑﺮﺍﯼ ﻣﺼﺮﻑ ﮐﻨﻨﺪﮔﺎﻥ ﻭ ﺑﻪ ﺍﻳﻦ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﺳﻄﺢ ﺭﻓﺎﻩ ﺷﻬﺮﻭﻧﺪﺍﻥ ﺭﺍ ﺑﺎﻻ ﻣﯽ ﺑﺮﺩ. ﺩﺭ ﺍﻳﻦ ﺩﻭﺭﻩ ﺑﺎ ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ، ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺁﻧﻬﺎ، ﭼﮕﻮﻧﮕﯽ ﻋﻤﻠﮑﺮﺩ ﺁﻧﻬﺎ ﻭ ﺑﺮﺧﯽ ﻓﺮﺁﻭﺭﺩﻩ ﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﺁﺷﻨﺎ ﺧﻮﺍﻫﻴﻢ ﺷﺪ.
ﺁﻧﭽﻪ ﮔﻔﺘﻴﻢ ﻣﺮﺑﻮﻁ ﺑﻪ ﺯﻣﺎﻧﯽ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﻴﺴﺘﻢ ﻣﺎﻟﯽ ﺩﺭﺳﺖ ﮐﺎﺭ ﮐﻨﺪ. ﻫﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ ﺳﻴﺴﺘﻢ ﻣﺎﻟﯽ ﺩﭼﺎﺭ ﺑﺤﺮﺍﻥ ﺷﻮﺩ٬ ﮐﻞ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﮐﺸﻮﺭ ﺭﺍ ﺑﺎ ﺧﻮﺩ ﺩﭼﺎﺭ ﺑﺤﺮﺍﻥ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ. ﻣﺜﻼ ﻭﻗﺘﯽ ﺩﺭ ﺳﺎﻝ ۱۹۲۹ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺳﻬﺎﻡ ﺁﻣﺮﻳﮑﺎ ﺩﺭ ﻳﮏ ﻫﻔﺘﻪ ﺑﻴﺶ ﺍﺯ ۲۵ ﺩﺭﺻﺪ ﺍﺭﺯﺵ ﺍﺵ ﺭﺍ ﺍﺯ ﺩﺳﺖ ﺩﺍﺩ٬ ﺑﺴﻴﺎﺭﯼ ﺛﺮﻭﺕ ﺧﻮﺩ ﺭﺍ ﺍﺯ ﮐﻒ ﺭﻓﺘﻪ ﺩﻳﺪﻧﺪ.
ﭘﺲ ﺍﺯ ﺳﻘﻮﻁ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺳﻬﺎﻡ٬ ﻣﺮﺩﻡ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺷﺎﻥ ﺭﺍ ﺑﻪ ﺳﻴﺴﺘﻢ ﻣﺎﻟﯽ ﺍﺯ ﺩﺳﺖ ﺩﺍﺩﻧﺪ، ﻣﺮﺩﻡ ﺑﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻫﺠﻮﻡ ﺑﺮﺩﻧﺪ ﺗﺎ ﭘﻮﻝ ﻫﺎﻳﺸﺎﻥ ﺭﺍ ﺍﺯ ﺁﻧﻬﺎ ﺧﺎﺭﺝ ﮐﻨﻨﺪ ﻭ ﺩﺭ ﻧﺘﻴﺠﻪ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﯽ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺗﻪ ﮐﺸﻴﺪ ﻭ ﻧﺰﺩﻳﮏ ﺑﻪ ﻧﻴﻤﯽ ﺍﺯ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎﯼ ﺁﻣﺮﻳﮑﺎ ﺩﺭ ۱۹۳۰ ﺗﻌﻄﻴﻞ ﺷﺪﻧﺪ.
ﺍﻳﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ ﺑﻪ ﻳﮏ ﺑﺤﺮﺍﻥ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﯼ ﻋﻈﻴﻢ ﺑﺪﻝ ﺷﺪ ﮐﻪ ﺍﺯ ﺁﻥ ﺑﻪ ﻋﻨﻮﺍﻥ ﺭﮐﻮﺩ ﺑﺰﺭﮒ (Great Depression) ﻧﺎﻡ ﺑﺮﺩﻩ ﻣﯽ ﺷﻮﺩ. ﺩﺭ ﻓﺎﺻﻠﻪ ﺳﺎﻝ ﻫﺎﯼ ۱۹۲۹ ﺗﺎ ۱۹۳۳ ﺳﻄﺢ ﺗﻮﻟﻴﺪ ۳۰ ﺩﺭﺻﺪ ﮐﺎﻫﺶ ﻳﺎﻓﺖ. ﺑﻴﮑﺎﺭﯼ ﺑﻪ ۲۵ ﺩﺭﺻﺪ ﺭﺳﻴﺪ ﻭ ﺑﺴﻴﺎﺭﯼ ﺍﺯ ﻣﺮﺩﻡ ﻓﻘﻴﺮ ﺷﺪﻧﺪ.
ﺩﺭ ﻃﻮﻝ ﺍﻳﻦ ﺩﻭﺭﻩ ﻫﻤﻴﻦ ﻃﻮﺭ ﺑﻪ ﻣﻬﻢ ﺗﺮﻳﻦ ﺑﺤﺮﺍﻥ ﻫﺎﻳﯽ ﺍﺷﺎﺭﻩ ﺧﻮﺍﻫﻴﻢ ﮐﺮﺩ ﮐﻪ ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﺩﺭ ﻃﻮﻝ ﺣﻴﺎﺕ ﺷﺎﻥ ﺑﺎ ﺁﻥ ﻫﺎ ﻣﻮﺍﺟﻪ ﺷﺪﻩ ﺍﻧﺪ.
ﺑﺎﺯﺍﺭ ﻣﺎﻟﯽ
ﺑﺎﺯﺍﺭ ﻣﺎﻟﯽ ﺑﺎﺯﺍﺭﯼ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺩﺭ ﺁﻥ ﻳﮏ ﺩﺍﺭﺍﻳﯽ ﻣﺎﻟﯽ (Financial Assets) ﻣﺜﻞ ﺳﻬﺎﻡ ﻭ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﺭﺍ ﻣﯽ ﺗﻮﺍﻥ ﺧﺮﻳﺪ ﻳﺎ ﻓﺮﻭﺧﺖ. ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﺟﺮﻳﺎﻥ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﯽ ﺭﺍ ﺗﺴﻬﻴﻞ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﻭ ﺑﻪ ﺍﻳﻦ ﺷﮑﻞ ﺍﻣﮑﺎﻥ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﮔﺬﺍﺭﯼ ﻭ ﺗﺎﻣﻴﻦ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﺭﺍ ﺑﺮﺍﯼ ﺧﺎﻧﻮﺍﺭﻫﺎ، ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ ﻭ ﺑﻨﮕﺎﻩ ﻫﺎﯼ ﺩﻭﻟﺘﯽ ﻓﺮﺍﻫﻢ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ.
ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﺍﺯ ﺍﻓﺮﺍﺩ ﻭ ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ ﺗﺸﮑﻴﻞ ﺷﺪﻩ ﺍﻧﺪ ﮐﻪ ﺩﻭ ﮔﻮﻧﻪ ﺍﺯ ﺩﺍﺭﺍﻳﯽ ﺭﺍ ﻣﯽ ﺧﺮﻧﺪ ﻭ ﻣﯽ ﻓﺮﻭﺷﻨﺪ. ﺍﺭﺯ (Currency) ﻭ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﺑﻬﺎﺩﺍﺭ (Securities). ﺍﻭﺭﺍﻕ ﺑﻬﺎﺩﺍﺭ ﺩﺭ ﻭﺍﻗﻊ ﺍﺩﻋﺎﻳﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﺩﺭ ﺁﻣﺪﯼ ﺩﺭ ﺁﻳﻨﺪﻩ.
ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺍﻳﻦ ﺍﺩﻋﺎ ﺑﺮ ﻭﺭﻕ ﮐﺎﻏﺬﯼ ﻧﻮﺷﺘﻪ ﻣﯽ ﺷﺪ٬ ﺍﻣﺎ ﺍﻣﺮﻭﺯﻩ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺍﻳﻦ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻓﻘﻂ ﺩﺭ ﺣﺎﻓﻈﻪ ﮐﺎﻣﭙﻴﻮﺗﺮﻫﺎ ﻭﺟﻮﺩ ﺩﺍﺭﻧﺪ. ﺷﻨﺎﺧﺘﻪ ﺷﺪﻩ ﺗﺮﻳﻦ ﻧﻮﻉ ﺍﻳﻦ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﺑﻬﺎﺩﺍﺭ، ﺳﻬﺎﻡ (Stock) ﻭ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ (Bond) ﻫﺴﺘﻨﺪ.
ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ
ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﺭﺍ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﺑﻬﺎﺩﺍﺭ ﺑﺎ ﺩﺭﺁﻣﺪ ﺛﺎﺑﺖ (Fixed Income Securities) ﻧﻴﺰ ﻣﯽ ﻧﺎﻣﻨﺪ. ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﻧﻮﻋﯽ ﺍﺯ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﺑﻬﺎﺩﺍﺭ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ ﺷﺮﮐﺖ ﻳﺎ ﺩﻭﻟﺘﯽ ﺁﻧﻬﺎ ﺭﺍ ﻣﻨﺘﺸﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﻭ ﺍﺯ ﺍﻳﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺑﻪ ﺧﺮﻳﺪﺍﺭﺍﻧﺶ ﻗﻮﻝ ﻣﯽ ﺩﻫﺪ ﮐﻪ ﺩﺭ ﺯﻣﺎﻥ ﻫﺎﯼ ﻣﺸﺨﺺ٬ ﻣﺒﻠﻎ ﻣﺸﺨﺼﯽ ﺑﻪ ﺁﻧﻬﺎ ﭘﺮﺩﺍﺧﺖ ﺧﻮﺍﻫﺪ ﺷﺪ.
ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ ﺑﺮﺍﯼ ﻓﺮﺍﻫﻢ ﮐﺮﺩﻥ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ ﻻﺯﻡ ﺑﺮﺍﯼ ﭘﺮﻭﮊﻩ ﻫﺎﯼ ﺟﺪﻳﺪ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﻣﻨﺘﺸﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ. ﺩﻭﻟﺖ ﻫﺎ ﻭﻗﺘﯽ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﻣﻨﺘﺸﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺮﺍﯼ ﮐﺎﻫﺶ ﮐﺴﺮﯼ ﺑﻮﺩﺟﻪ ﺷﺎﻥ ﻧﻴﺎﺯﻣﻨﺪ ﭘﻮﻝ ﻫﺴﺘﻨﺪ. ﻭﻗﺘﯽ ﻳﮏ ﺷﺮﮐﺖ ﻳﺎ ﺩﻭﻟﺖ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﻣﻨﺘﺸﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ٬ ﺩﺭ ﻭﺍﻗﻊ ﺩﺭ ﺣﺎﻝ ﻗﺮﺽ ﮐﺮﺩﻥ ﭘﻮﻝ ﺍﺯ ﮐﺴﺎﻧﯽ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺁﻥ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﺭﺍ ﻣﯽ ﺧﺮﻧﺪ. ﺻﺎﺩﺭ ﮐﻨﻨﺪﻩ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﻫﻢ ﺍﮐﻨﻮﻥ ﭘﻮﻟﯽ ﺭﺍ ﺍﺯ ﺧﺮﻳﺪﺍﺭﺍﻥ ﻗﺮﺽ ﻣﯽ ﮔﻴﺮﺩ ﻭ ﺩﺭ ﺁﻳﻨﺪﻩ ﭘﻮﻝ ﺭﺍ ﺑﺎ ﺳﻮﺩ ﭘﺲ ﻣﯽ ﺩﻫﺪ.
ﺑﮕﺬﺍﺭﻳﺪ ﺑﺎ ﻳﮏ ﻣﺜﺎﻝ ﻧﮕﺎﻫﯽ ﺑﻪ ﺑﺮﺧﯽ ﺍﺻﻄﻼﺣﺎﺕ ﺑﻴﻨﺪﺍﺯﻳﻢ. ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﺷﻤﺎ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﺍﯼ ﺭﺍ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﻳﮏ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﻣﯽ ﺧﺮﻳﺪ ﻭ ﻗﺮﺍﺭ ﻣﯽ ﺷﻮﺩ ﺳﺎﻟﯽ ﺩﻭﻳﺴﺖ ﻫﺰﺍﺭ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﺑﻪ ﻣﺪﺕ ﺷﺶ ﺳﺎﻝ ﭘﺮﺩﺍﺧﺖ ﺷﻮﺩ ﻭ ﺩﺭ ﭘﺎﻳﺎﻥ ﺳﺎﻝ ﺷﺸﻢ ﻳﮏ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺗﻮﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺩﺭ ﺍﺑﺘﺪﺍ ﭘﺮﺩﺍﺧﺖ ﮐﺮﺩﻩ ﺍﻳﺪ ﻧﻴﺰ ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﭘﺮﺩﺍﺧﺖ ﺷﻮﺩ.
ﺑﻪ ﻳﮏ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺭﺯﺵ ﺍﺳﻤﯽ (Face Value) ﮔﻔﺘﻪ ﻣﯽ ﺷﻮﺩ. ﺑﻪ ﺩﻭﻳﺴﺖ ﻫﺰﺍﺭ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﮐﻮﭘﻦ (Coupon Payment) ﮔﻔﺘﻪ ﻣﯽ ﺷﻮﺩ. ﺷﺶ ﺳﺎﻝ ﻧﻴﺰ ﻣﻮﻋﺪ ﺳﺮﺭﺳﻴﺪ (Maturity) ﺍﺳﺖ.
ﺧﺮﻳﺪﺍﺭ ﻳﮏ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﺩﺭ ﻣﻌﺮﺽ ﻳﮏ ﺧﻄﺮ ﺟﺪﯼ ﺍﺳﺖ. ﺧﻄﺮ ﺍﻳﻦ ﮐﻪ ﺷﺮﮐﺖ ﻳﺎ ﺩﻭﻟﺖ ﺻﺎﺩﺭ ﮐﻨﻨﺪﻩ ﺍﻭﺭﺍﻕ ﻗﺮﺿﻪ ﻧﺘﻮﺍﻧﺪ ﻗﺮﺽ ﺧﻮﺩ ﺭﺍ ﺑﭙﺮﺩﺍﺯﺩ. ﺑﻪ ﺍﻳﻦ ﺧﻄﺮ، ﺧﻄﺮ ﻋﺪﻡ ﭘﺮﺩﺍﺧﺖ (Default Risk) ﮔﻔﺘﻪ ﻣﯽ ﺷﻮﺩ.
ﺍﻳﻦ ﺧﻄﺮ ﺑﺮﺍﯼ ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ ﻭ ﺩﻭﻟﺖ ﻫﺎﯼ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻣﺘﻔﺎﻭﺕ ﺍﺳﺖ. ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎﯼ ﺟﺪﻳﺪ ﻳﺎ ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎﻳﯽ ﮐﻪ ﺍﻭﺿﺎﻉ ﻣﺎﻟﯽ ﻣﻨﺎﺳﺒﯽ ﻧﺪﺍﺭﻧﺪ ﺧﻄﺮ ﭘﺮﺩﺍﺧﺖ ﻧﮑﺮﺩﻥ ﺷﺎﻥ ﺑﺎﻻ ﺍﺳﺖ. ﻫﻤﻴﻦ ﻭﺿﻌﻴﺖ ﺑﺮﺍﯼ ﮐﺸﻮﺭﻫﺎ ﻫﻢ ﺑﺮﻗﺮﺍﺭ ﺍﺳﺖ. ﻣﺜﻼ ﺍﻳﻦ ﺭﻭﺯﻫﺎ ﭘﻴﻮﺳﺘﻪ ﺩﺭﺑﺎﺭﻩ ﺑﺤﺮﺍﻥ ﻳﻮﻧﺎﻥ ﻣﯽ ﺷﻨﻮﻳﺪ ﻭ ﺍﻳﻦ ﮐﻪ ﮐﺴﯽ ﺣﺎﺿﺮ ﻧﻴﺴﺖ ﺑﻪ ﺭﺍﺣﺘﯽ ﺑﻪ ﻳﻮﻧﺎﻥ ﭘﻮﻝ ﻗﺮﺽ ﺑﺪﻫﺪ٬ ﭼﻮﻥ ﻳﻮﻧﺎﻥ ﺗﻮﺍﻧﺎﻳﯽ ﺑﺎﺯﭘﺮﺩﺍﺧﺖ ﺍﺵ ﺭﺍ ﻧﺪﺍﺭﺩ.
ﻭﻗﺘﯽ ﺭﻳﺴﮏ ﺑﺎﻻ ﻣﯽ ﺭﻭﺩ٬ ﭼﻪ ﺍﺗﻔﺎﻗﯽ ﻣﯽ ﺍﻓﺘﺪ؟ ﺑﻬﺮﻩ ﺑﺎﻻ ﻣﯽ ﺭﻭﺩ. ﻣﻌﻨﺎﻳﺶ ﺍﻳﻦ ﺍﺳﺖ: ﮐﺴﯽ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺧﻮﺍﻫﺪ ﻗﺮﺽ ﺑﮕﻴﺮﺩ ﺑﺎﻳﺪ ﻗﻮﻝ ﺑﺎﺯﭘﺮﺩﺍﺧﺖ ﭘﻮﻝ ﺑﻴﺸﺘﺮﯼ ﺭﺍ ﺑﺪﻫﺪ. ﭼﺮﺍ؟ ﺑﻪ ﻳﺎﺩ ﺑﻴﺎﻭﺭﻳﺪ ﮐﻪ ﻫﻴﭻ ﭼﻴﺰ ﻣﺠﺎﻧﯽ ﻧﻴﺴﺖ ﻭ ﻫﺮ ﻭﻗﺖ ﮐﺴﯽ ﺭﻳﺴﮏ ﺑﻴﺸﺘﺮﯼ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ٬ ﻃﺒﻴﻌﯽ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺍﻧﺘﻈﺎﺭ ﺩﺍﺭﺩ ﭼﻴﺰﯼ ﺩﺭ ﻗﺒﺎﻝ ﺁﻥ ﺑﻪ ﺩﺳﺖ ﺑﻴﺎﻭﺭﺩ. ﺭﻳﺴﮏ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﻳﻌﻨﯽ ﺍﻧﺘﻈﺎﺭ ﺩﺭﻳﺎﻓﺖ ﭘﻮﻝ ﺑﻴﺸﺘﺮ.