ﺩﺭﺱ ﺩﻫﻢ- ﺁﭘﺸﻦ (Options)
ﺁﭘﺸﻦ ﺭﺍ ﺑﻪ ﻓﺎﺭﺳﯽ «ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ» ﺗﺮﺟﻤﻪ ﮐﺮﺩﻩ ﺍﻧﺪ٬ ﺍﻣﺎ ﺑﮕﺬﺍﺭﻳﺪ ﻫﻤﺎﻥ ﻭﺍﮊﻩ ﺁﭘﺸﻦ ﺭﺍ ﺑﺮﺍﻳﺶ ﺑﻪ ﮐﺎﺭ ﺑﺒﺮﻳﻢ. ﺑﮕﺬﺍﺭﻳﺪ ﺑﺒﻨﻴﻢ ﻓﺮﻕ ﺁﭘﺸﻦ ﺑﺎ ﻓﻴﻮﭼﺮﺯ ﻳﺎ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺁﺗﯽ ﭼﻴﺴﺖ.
ﺩﺭ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺁﺗﯽ ﺷﻤﺎ ﺑﺎﻳﺪ ﺩﺭ ﻣﻮﻋﺪ ﺳﺮﺭﺳﻴﺪ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﻣﻮﺭﺩ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺭﺍ ﺑﺨﺮﻳﺪ ﻳﺎ ﺑﻔﺮﻭﺷﻴﺪ. ﺩﺭ ﺁﭘﺸﻦ ﺷﻤﺎ ﻣﯽ ﺗﻮﺍﻧﻴﺪ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺑﮕﻴﺮﻳﺪ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﻣﻮﺭﺩ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺭﺍ ﺑﺨﺮﻳﺪ/ﺑﻔﺮﻭﺷﻴﺪ ﻳﺎ ﻧﺨﺮﻳﺪ/ﻧﻔﺮﻭﺷﻴﺪ. ﺩﺭ ﻳﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺁﺗﯽ، ﺷﻤﺎ ﻣﺒﻠﻐﯽ ﻧﻤﯽ ﭘﺮﺩﺍﺯﻳﺪ.
ﺑﻪ ﻋﺒﺎﺭﺕ ﺩﻳﮕﺮ٬ ﻳﮏ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺁﺗﯽ ﻫﺰﻳﻨﻪ ﺍﯼ ﻧﺪﺍﺭﺩ٬ ﻭﻟﯽ ﺁﭘﺸﻦ ﻗﻴﻤﺖ ﺩﺍﺭﺩ. ﺑﻪ ﻧﻈﺮ ﺷﻤﺎ ﭼﺮﺍ ﭼﻨﻴﻦ ﺍﺳﺖ؟
ﺑﻪ ﻳﺎﺩ ﺑﻴﺎﻭﺭﻳﺪ «ﻫﻴﭻ ﭼﻴﺰ ﻣﺠﺎﻧﯽ ﻧﻴﺴﺖ.» ﺩﺭ ﻳﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺁﭘﺸﻦ ﺷﻤﺎ ﺍﻳﻦ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺭﺍ ﺑﻪ ﺩﺳﺖ ﻣﯽ ﺁﻭﺭﻳﺪ ﮐﻪ ﺩﺭ ﻣﻮﻋﺪ ﺳﺮﺭﺳﻴﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﮑﻨﻴﺪ ﻳﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻧﮑﻨﻴﺪ. ﺑﺮﺍﯼ ﺑﻪ ﺩﺳﺖ ﺁﻭﺭﺩﻥ ﻫﻤﻴﻦ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﻣﺒﻠﻐﯽ ﻣﯽ ﭘﺮﺩﺍﺯﻳﺪ.
ﺍﻳﻦ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩﻫﺎ ﻋﻤﺪﺗﺎ ﺑﺮ ﺩﻭ ﺩﺳﺘﻪ ﻫﺴﺘﻨﺪ: ﻳﮏ ﺩﺳﺘﻪ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ (Call Option) ﻳﺎ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻓﺮﻭﺵ (Put Option).
ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ ﺑﻪ ﺍﻳﻦ ﻣﻌﻨﯽ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺩﺭ ﺍﺯﺍﯼ ﻣﺒﻠﻐﯽ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﺍﮐﻨﻮﻥ ﻣﯽ ﭘﺮﺩﺍﺯﻳﺪ٬ ﺩﺭ ﺁﻳﻨﺪﻩ ﺍﻳﻦ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺭﺍ ﺧﻮﺍﻫﻴﺪ ﺩﺍﺷﺖ ﮐﻪ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺭﺍ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻣﻌﻴﻦ ﺑﺨﺮﻳﺪ ﻳﺎ ﻧﺨﺮﻳﺪ.
ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻓﺮﻭﺵ ﺑﻪ ﺍﻳﻦ ﻣﻌﻨﯽ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺩﺭ ﻗﺒﺎﻝ ﻣﺒﻠﻐﯽ ﮐﻪ ﺍﮐﻨﻮﻥ ﻣﯽ ﭘﺮﺩﺍﺯﻳﺪ، ﻣﯽ ﺗﻮﺍﻧﻴﺪ ﺩﺭ ﺁﻳﻨﺪﻩ ﻣﻮﺿﻮﻉ ﻣﻮﺭﺩ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺭﺍ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺘﯽ ﻣﻌﻴﻦ ﺑﻔﺮﻭﺷﻴﺪ ﻳﺎ ﻧﻔﺮﻭﺷﻴﺪ. ﺁﭘﺸﻦ ﻫﺎ ﺩﻭ ﮔﻮﻧﻪ ﮐﻠﯽ ﺩﺍﺭﻧﺪ: ﺁﭘﺸﻦ ﺁﻣﺮﻳﮑﺎﻳﯽ ﻭ ﺁﭘﺸﻦ ﺍﺭﻭﭘﺎﻳﯽ.
ﺁﭘﺸﻦ ﺍﺭﻭﭘﺎﻳﯽ ﺭﺍ ﺗﻨﻬﺎ ﺩﺭ ﺭﻭﺯ ﻣﻌﻴﻦ ﺷﺪﻩ ﺑﻪ ﻋﻨﻮﺍﻥ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻧﻘﻀﺎ ﻣﯽ ﺗﻮﺍﻥ ﺍﺳﺘﻔﺎﺩﻩ ﮐﺮﺩ٬ ﺩﺭ ﺣﺎﻟﯽ ﻛﻪ ﺁﭘﺸﻦ ﺁﻣﺮﻳﻜﺎﻳﯽ ﺩﺭ ﻫﺮ ﺯﻣﺎﻧﯽ ﻗﺒﻞ ﺍﺯ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺳﺮﺭﺳﻴﺪ ﻳﺎ ﺩﺭ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺳﺮﺭﺳﻴﺪ ﻗﺎﺑﻞ ﺍﻋﻤﺎﻝ ﺍﺳﺖ.
ﺑﮕﺬﺍﺭﻳﺪ ﻧﮕﺎﻫﯽ ﺑﻪ ﻳﮏ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ ﺑﻴﻨﺪﺍﺯﻳﻢ. ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﺩﺭ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻭﻝ ﻣﺮﺩﺍﺩ ﺷﻤﺎ ﻳﮏ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ ﺍﺭﻭﭘﺎﻳﯽ ﺭﻭﯼ ﺳﻬﺎﻡ ﻣﺨﺎﺑﺮﺍﺕ ﺑﺎ ﻣﺒﻠﻎ ﺗﻮﺍﻓﻖ ﺷﺪﻩ ۱۰۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﺎ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻧﻘﻀﺎﯼ ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ﺭﺍ ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻎ ۵ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﻣﯽ ﺧﺮﻳﺪ.
ﺣﺎﻝ ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﺩﺭ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ﻣﺨﺎﺑﺮﺍﺕ ۹۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺳﺖ ﻭ ﺷﻤﺎ ﻳﮏ ﺑﺮﮔﻪ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎﻡ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ۱۰۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺭﺍ ﺩﺭ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺩﺍﺭﻳﺪ ﮐﻪ ﺁﻥ ﺭﺍ ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻎ ۵ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺧﺮﻳﺪﻩ ﺍﻳﺪ. ﺑﺎ ﺑﺮﮔﻪ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪﺗﺎﻥ ﭼﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ؟ ﺧﺐ ﭘﺎﺳﺦ ﺑﻪ ﺍﻳﻦ ﭘﺮﺳﺶ ﺍﻳﻦ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﻃﺒﻴﻌﺘﺎ ﺁﻥ ﺭﺍ ﺍﻋﻤﺎﻝ ﻧﻤﯽ ﮐﻨﻴﺪ.
ﺑﺮﮔﻪ ﺷﻤﺎ ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﺍﻳﻦ ﺣﻖ ﺭﺍ ﻣﯽ ﺩﻫﺪ ﮐﻪ ﺳﻬﺎﻡ ﻣﺨﺎﺑﺮﺍﺕ ﺭﺍ ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻎ ۱۰۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺯ ﺑﺮﺍﺩﺭﺗﺎﻥ ﺑﺨﺮﻳﺪ٬ ﺩﺭ ﺣﺎﻟﯽ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ﻣﺨﺎﺑﺮﺍﺕ ۹۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺳﺖ. ﺷﻤﺎ ﺩﻟﻴﻠﯽ ﺑﺮﺍﯼ ﺧﺮﻳﺪ ﺳﻬﺎﻡ ﻣﺨﺎﺑﺮﺍﺕ ﺑﻪ ﻣﺒﻠﻐﯽ ﮔﺮﺍﻥ ﺗﺮ ﻧﺪﺍﺭﻳﺪ.
ﺧﺐ ﺩﺭ ﺭﻭﺯ ﺩﻭﻡ ﺁﺫﺭ ﺷﻤﺎ ﭼﻘﺪﺭ ﺳﻮﺩ ﻳﺎ ﺯﻳﺎﻥ ﮐﺮﺩﻩ ﺍﻳﺪ؟ ﺑﻠﻪ ﭘﻨﺞ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺯﻳﺎﻥ ﮐﺮﺩﻩ ﺍﻳﺪ٬ ﻳﻌﻨﯽ ﻣﺒﻠﻐﯽ ﮐﻪ ﺑﺮﺍﯼ ﺧﺮﻳﺪ ﺁﭘﺸﻦ ﭘﺮﺩﺍﺧﺘﻪ ﺍﻳﺪ.
ﺣﺎﻝ ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ﻣﺨﺎﺑﺮﺍﺕ ۱۱۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺳﺖ. ﺷﻤﺎ ﭼﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ؟ ﻣﯽ ﺗﻮﺍﻧﻴﺪ ﺳﻬﺎﻡ ﺭﺍ ﺍﺯ ﺑﺮﺍﺩﺭﺗﺎﻥ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ۱۰۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﺨﺮﻳﺪ ﻭ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭ ۱۱۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﻔﺮﻭﺷﻴﺪ. ﺷﻤﺎ ﻗﺒﻼ ﭘﻨﺞ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﭘﺮﺩﺍﺧﺘﻪ ﺍﻳﺪ، ﺩﺭ ﻧﺘﻴﺠﻪ ﺍﺯ ﮐﻞ ﺍﻳﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﭘﻨﺞ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺳﻮﺩ ﮐﺮﺩﻩ ﺍﻳﺪ.
ﺣﺎﻝ ﺗﺼﻮﺭ ﮐﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ۱۰۵ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺳﺖ. ﺷﻤﺎ ﭼﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ؟ ﺍﻟﺒﺘﻪ ﺳﻬﺎﻡ ﺭﺍ ﺍﺯ ﺑﺮﺍﺩﺭﺗﺎﻥ ﻣﯽ ﺧﺮﻳﺪ ﻭ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﻣﯽ ﻓﺮﻭﺷﻴﺪ. ﺷﻤﺎ ﻗﺒﻼ ﭘﻨﺞ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﺮﺍﯼ ﺧﺮﻳﺪ ﺁﭘﺸﻦ ﭘﺮﺩﺍﺧﺘﻪ ﺍﻳﺪ. ﺩﺭ ﻧﻬﺎﻳﺖ ﭼﻪ ﻗﺪﺭ ﺳﻮﺩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ؟ ﺷﻤﺎ ﺳﻮﺩﯼ ﻧﻤﯽ ﮐﻨﻴﺪ ﻭﻟﯽ ﺯﻳﺎﻧﯽ ﻫﻢ ﻧﮑﺮﺩﻩ ﺍﻳﺪ.
ﺣﺎﻝ ﺑﮕﺬﺍﺭﻳﺪ ﺑﺒﻴﻨﻴﻢ ﭼﺮﺍ ﺁﭘﺸﻦ ﻣﯽ ﺗﻮﺍﻧﺪ ﺍﻳﻦ ﻗﺪﺭ ﭘﻮﻝ ﺳﺎﺯ ﺑﺎﺷﺪ. ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﺷﻤﺎ ﺩﻩ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﭘﻮﻝ ﺩﺍﺭﻳﺪ. ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﺷﻤﺎ ﺑﺎ ﭘﻮﻝ ﺗﺎﻥ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﻨﺞ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﺮﺍﯼ ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ﺑﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﺗﻮﺍﻓﻖ ﺷﺪﻩ ۱۰۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﻣﯽ ﺧﺮﻳﺪ. ﺑﺎ ﺩﻩ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺩﻭ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺁﭘﺸﻦ ﻣﯽ ﺧﺮﻳﺪ.
ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ۱۱۵ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺳﺖ. ﺷﻤﺎ ﺭﻭﯼ ﻫﺮ ﺁﭘﺸﻦ ﺩﻩ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺳﻮﺩ ﮐﺮﺩﻩ ﺍﻳﺪ. ﺷﻤﺎ ﺩﻭ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺁﭘﺸﻦ ﺩﺍﺭﻳﺪ. ﻣﻌﻨﺎﺵ ﺍﻳﻦ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﻴﺴﺖ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺳﻮﺩ ﮐﺮﺩﻩ ﺍﻳﺪ.
ﺣﺎﻝ ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﭼﻴﺰﯼ ﺑﻪ ﺍﺳﻢ ﺁﭘﺸﻦ ﻭﺟﻮﺩ ﻧﺪﺍﺷﺖ. ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ۱۰۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺳﺖ. ﺑﺎ ﺩﻩ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺷﻤﺎ ﺻﺪﻫﺰﺍﺭ ﺳﻬﻢ ﻣﯽ ﺧﺮﻳﺪ. ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ۱۱۵ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺳﺖ. ﺭﻭﯼ ﻫﺮ ﺳﻬﻢ ﺷﻤﺎ ۱۵ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺳﻮﺩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ.
ﻣﻌﻨﺎﺵ ﺍﻳﻦ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﻳﮏ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﻭ ﭘﺎﻧﺼﺪ ﻫﺰﺍﺭ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺳﻮﺩ ﮐﺮﺩﻩ ﺍﻳﺪ. ﺑﻴﺴﺖ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺯ ﻳﮏ ﻣﻴﻠﻴﻮﻥ ﻭ ﭘﺎﻧﺼﺪ ﻫﺰﺍﺭ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺧﻴﻠﯽ ﺑﻴﺸﺘﺮ ﺍﺳﺖ٬ ﻧﻪ؟
ﻧﻤﻮﺩﺍﺭ ﺯﻳﺮ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺳﻮﺩ ﺑﺮﺍﯼ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎﯼ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺩﺭ ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ﻣﺎﻩ ﺭﺍ ﻧﺸﺎﻥ ﻣﯽ ﺩﻫﺪ٬ ﺩﺭ ﺷﺮﺍﻳﻄﯽ ﮐﻪ ﻳﮏ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ ﺑﺎ ﺷﺮﺍﻳﻂ ﭘﻴﺶ ﮔﻔﺖ ﺍﺑﺘﻴﺎﻉ ﺷﻮﺩ.
ﭼﻨﺎﻥ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺑﻴﻨﻴﺪ ﻫﺮ ﻗﺪﺭ ﮐﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﭘﺎﻳﻴﻦ ﺑﺮﻭﺩ٬ ﻣﻴﺰﺍﻥ ﺯﻳﺎﻥ ﺷﻤﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻧﺨﻮﺍﻫﺪ ﮐﺮﺩ، ﺍﻳﻦ ﻫﻢ ﻳﮑﯽ ﺩﻳﮕﺮ ﺍﺯ ﻣﺰﺍﻳﺎﯼ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩﻫﺎﯼ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ ﺍﺳﺖ.
ﺣﺎﻝ ﺑﮕﺬﺍﺭﻳﺪ ﻳﮏ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻓﺮﻭﺵ ﺭﺍ ﺑﺮﺭﺳﯽ ﮐﻨﻴﻢ. ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﺷﻤﺎ ﺧﺮﻳﺪﺍﺭ ﻳﮏ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻓﺮﻭﺵ ﻫﺴﺘﻴﺪ. ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﺷﻤﺎ ﻣﺒﻠﻎ ۵ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﻪ ﺑﺮﺍﺩﺭﺗﺎﻥ ﻣﯽ ﭘﺮﺩﺍﺯﻳﺪ ﺗﺎ ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ﻣﺤﻖ ﺑﺎﺷﻴﺪ ﺳﻬﺎﻡ ﺷﺮﮐﺖ ﻣﺨﺎﺑﺮﺍﺕ ﺭﺍ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ۱۰۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﻪ ﺍﻭ ﺑﻔﺮﻭﺷﻴﺪ.
ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ۱۱۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﺎﺷﺪ. ﭼﻪ ﺍﺗﻔﺎﻗﯽ ﻣﯽ ﺍﻓﺘﺪ؟ ﺁﻳﺎ ﺷﻤﺎ ﺳﻬﺎﻡ ﺭﺍ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ۱۰۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﻪ ﺍﻭ ﺧﻮﺍﻫﻴﺪ ﻓﺮﻭﺧﺖ؟ ﺍﻟﺒﺘﻪ ﮐﻪ ﻧﻪ. ﺍﮔﺮ ﭼﻨﻴﻦ ﮐﻨﻴﺪ٬ ﺿﺮﺭ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ.
ﺣﺎﻝ ﻓﺮﺽ ﮐﻨﻴﺪ ﻗﻴﻤﺖ ﺳﻬﺎﻡ ﺍﻭﻝ ﺁﺫﺭ ۹۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﺎﺷﺪ. ﺣﺎﻝ ﭼﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ؟ ﺍﻟﺒﺘﻪ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﻣﯽ ﺭﻭﻳﺪ٬ ﻳﮏ ﺳﻬﻢ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ ۹۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﻣﯽ ﺧﺮﻳﺪ ﻭ ﺁﻥ ﺭﺍ ۱۰۰ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﻪ ﺑﺮﺍﺩﺭﺗﺎﻥ ﻣﯽ ﻓﺮﻭﺷﻴﺪ. ﺍﺯ ﺍﻳﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﭼﻘﺪﺭ ﺳﻮﺩ ﻣﯽ ﮐﻨﻴﺪ؟ ﺑﻠﻪ ﺩﺭﺳﺖ ﺍﺳﺖ ﺩﻩ ﺗﻮﻣﺎﻥ. ﻭﻟﯽ ﺍﺯ ﻳﺎﺩ ﻧﺒﺮﻳﺪ ﺷﻤﺎ ﻗﺒﻼ ﭘﻨﺞ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺑﺮﺍﯼ ﺁﭘﺸﻦ ﭘﺮﺩﺍﺧﺘﻪ ﺍﻳﺪ. ﭘﺲ ﺳﻮﺩﺗﺎﻥ ۵ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺍﺳﺖ.
ﺑﮕﺬﺍﺭﻳﺪ ﺑﻪ ﻧﻤﻮﺩﺍﺭ ﺳﻮﺩ ﺣﺎﺻﻠﻪ ﺍﺯ ﺧﺮﻳﺪ ﻳﮏ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻓﺮﻭﺵ ﺑﺮﺍﯼ ﻗﻴﻤﺖ ﻫﺎﯼ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻧﮕﺎﻩ ﺑﻴﻨﺪﺍﺯﻳﻢ.
ﺩﺭ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺁﭘﺸﻦ ﺩﻭ ﺣﺎﻟﺖ ﺩﻳﮕﺮ ﻫﻢ ﻭﺟﻮﺩ ﺩﺍﺭﺩ. ﻳﮑﯽ ﻭﻗﺘﯽ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﻓﺮﻭﺷﻨﺪﻩ ﻳﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ ﻫﺴﺘﻴﺪ ﻭ ﺩﻳﮕﺮﯼ ﻭﻗﺘﯽ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﻓﺮﻭﺷﻨﺪﻩ ﻳﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻓﺮﻭﺵ ﻫﺴﺘﻴﺪ.
ﻭﻗﺘﯽ ﺷﻤﺎ ﻓﺮﻭﺷﻨﺪﻩ ﻳﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻓﺮﻭﺵ (Writing a Put) ﻫﺴﺘﻴﺪ٬ ﻧﻤﻮﺩﺍﺭ ﺳﻮﺩ ﺷﻤﺎ ﺑﻪ ﺷﮑﻞ ﺯﻳﺮ ﺧﻮﺍﻫﺪ ﺑﻮﺩ.
ﺧﻂ ﺁﺑﯽ ﭘﺮﺭﻧﮓ ﻧﺸﺎﻥ ﺩﻫﻨﺪﻩ ﺳﻮﺩ ﺷﻤﺎ ﺩﺭ ﺣﺎﻟﺘﯽ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﻓﺮﻭﺷﻨﺪﻩ ﻳﮏ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﻓﺮﻭﺵ ﺑﺎﺷﻴﺪ. ﭼﻨﺎﻥ ﮐﻪ ﺩﺭ ﺍﻳﻦ ﺣﺎﻟﺖ ﻣﯽ ﺑﻴﻨﻴﺪ٬ ﺍﮔﺮ ﺍﻭﺿﺎﻉ ﻣﻄﺎﺑﻖ ﻣﻴﻞ ﺷﻤﺎ ﭘﻴﺶ ﺑﺮﻭﺩ٬ ﺷﻤﺎ ﻳﮏ ﺳﻮﺩ ﺛﺎﺑﺖ ﺩﺍﺭﻳﺪ ﮐﻪ ﺩﺭ ﻭﺍﻗﻊ ﻗﻴﻤﺖ ﺁﭘﺸﻦ ﺍﺳﺖ.
ﺍﻣﺎ ﺍﮔﺮ ﺍﻭﺿﺎﻉ ﻣﻄﺎﺑﻖ ﻣﻴﻞ ﺷﻤﺎ ﭘﻴﺶ ﻧﺮﻭﺩ٬ ﺷﻤﺎ ﻣﯽ ﺗﻮﺍﻧﻴﺪ ﺯﻳﺎﻥ ﺯﻳﺎﺩﯼ ﮐﻨﻴﺪ. ﺍﻟﺒﺘﻪ ﻗﻴﻤﺖ ﺍﺯ ﺻﻔﺮ ﭘﺎﻳﻴﻦ ﺗﺮ ﻧﻤﯽ ﺁﻳﺪ، ﺳﻘﻒ ﺿﺮﺭ ﺷﻤﺎ ﺩﺭ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﺬﮐﻮﺭ ۱۰۵ ﺗﻮﻣﺎﻥ ﺯﻳﺎﻥ ﺭﻭﯼ ﻫﺮ ﺁﭘﺸﻦ ﺍﺳﺖ.
ﺣﺎﻝ ﺑﮕﺬﺍﺭﻳﺪ ﺷﺮﺍﻳﻄﯽ ﺭﺍ ﺩﺭ ﻧﻈﺮ ﺑﮕﻴﺮﻳﻢ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﻓﺮﻭﺷﻨﺪﻩ ﻳﮏ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺍﺧﺘﻴﺎﺭ ﺧﺮﻳﺪ ﻫﺴﺘﻴﺪ.
ﺍﻳﻦ ﺟﺎ ﻫﻢ ﺷﻤﺎ ﺳﻮﺩ ﺛﺎﺑﺘﯽ ﺩﺍﺭﻳﺪ ﮐﻪ ﻫﻤﺎﻥ ﻗﻴﻤﺖ ﺁﭘﺸﻦ ﺍﺳﺖ٬ ﻭﻟﯽ ﺷﻤﺎ ﺩﺭ ﻣﻌﺮﺽ ﺧﻄﺮ ﺯﻳﺎﻥ ﺑﺴﻴﺎﺭ ﺷﺪﻳﺪﯼ ﻗﺮﺍﺭ ﺩﺍﺭﻳﺪ ﮐﻪ ﺩﺭ ﺳﻤﺖ ﺭﺍﺳﺖ ﻧﻤﻮﺩﺍﺭ ﻗﺎﺑﻞ ﻣﺸﺎﻫﺪﻩ ﺍﺳﺖ.
ﺧﺐ ﺷﻤﺎ ﻫﻢ ﺍﮐﻨﻮﻥ ﺑﺎ ﻳﮑﯽ ﺍﺯ ﺩﻳﺮﻓﻬﻢ ﺗﺮﻳﻦ ﻓﺮﺁﻭﺭﺩﻩ ﻫﺎﯼ ﻣﻮﺟﻮﺩ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭ ﺁﺷﻨﺎ ﻫﺴﺘﻴﺪ ﻭ ﺩﺭ ﺍﻳﻨﺠﺎ ﺍﻳﻦ ﺩﻭﺭﻩ ﺑﻪ ﺍﺗﻤﺎﻡ ﻣﯽ ﺭﺳﺪ.
ﻣﻔﺎﻫﻴﻢ ﺩﺭ ﺍﻳﻦ ﺩﻭﺭﻩ ﺑﺴﻴﺎﺭ ﻣﻘﺪﻣﺎﺗﯽ ﻭ ﺧﻼﺻﻪ ﻣﻄﺮﺡ ﺷﺪﻧﺪ. ﻣﺒﺎﺣﺜﯽ ﻣﺜﻞ ﻗﺮﺍﺭﺩﺍﺩ ﺁﺗﯽ، ﺑﺎﻧﮑﺪﺍﺭﯼ، ﺁﭘﺸﻦ ﻭ ﺑﺮﺧﯽ ﻓﺮﺍﻭﺭﺩﻩ ﻫﺎﯼ ﻣﺎﻟﯽ ﮐﻪ ﺩﺭ ﺍﻳﻦ ﺟﺎ ﺍﺯ ﺁﻧﻬﺎ ﺳﺨﻦ ﮔﻔﺘﻪ ﻧﺸﺪﻩ ﺧﻮﺩ ﻧﻴﺎﺯﻣﻨﺪ ﺩﻭﺭﻩ ﺍﯼ ﺟﺪﺍﮔﺎﻧﻪ ﻫﺴﺘﻨﺪ.
ﻣﻬﻤﺘﺮﻳﻦ ﺑﺎﺯﺍﺭﯼ ﮐﻪ ﺩﺭ ﺍﻳﻨﺠﺎ ﺍﺯ ﺁﻥ ﺳﺨﻦ ﻧﮕﻔﺘﻴﻢ ﻓﺎﺭﮐﺲ ﺍﺳﺖ ﮐﻪ ﺧﻮﺩ ﺑﺎﻳﺪ ﺑﻪ ﺻﻮﺭﺕ ﻳﮏ ﺩﻭﺭﻩ ﻣﺴﺘﻘﻞ ﻣﻄﺮﺡ ﺷﻮﺩ.